2016-05-15
工業(yè)金屬出現(xiàn)嚴(yán)重性短缺 市場供應(yīng)仍過剩
嘉能可在邁阿密礦業(yè)會議上所做報告顯示，鋅和其它一些工業(yè)金屬需求將超過供應(yīng)。此前的供應(yīng)過剩和連續(xù)三年的跌價推遲了生產(chǎn)。而世界最大的礦業(yè)公司必和必拓則表示，不會等到價格反彈，已經(jīng)提高石油和銅投資。
若嘉能可估測是正確的話，那么今年礦業(yè)股的反彈只是剛剛開始。
嘉能可稱，以鋅牽頭，金屬將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺。由于資源質(zhì)量和當(dāng)前價格下資源稀缺性，銅和鋅都面臨供應(yīng)挑戰(zhàn)。
今年以來，在減產(chǎn)和對中國經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂緩解的情況下，金屬價格反彈。今年鋅上漲16%，低于18%的平均漲幅，銅價則沒有什么變化。
花旗銀行在2012年曾預(yù)測到大宗商品需求和價格同升的超周期結(jié)束，現(xiàn)在預(yù)測疲軟的美元和中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)意味著大多數(shù)商品市場已經(jīng)觸底。投資者已經(jīng)向工業(yè)金屬支持的交易所交易基金投入4900萬美元。
國際鉛鋅研究組織在4月曾預(yù)測，今年精煉鋅將出現(xiàn)35.2萬噸的供應(yīng)缺口，高于去年10月預(yù)測的15.2萬噸。國際銅業(yè)研究組織在3月預(yù)測，今年精煉銅將短缺56000噸，去年10月預(yù)測過剩17.5萬噸。
當(dāng)然，并非所有的礦業(yè)CEO都認(rèn)為商品下跌已經(jīng)結(jié)束。Vedanta的Tom Albanese認(rèn)為，商品的最壞時刻已經(jīng)過去，但力拓薩姆沃爾什在本月初表示，言底需要勇氣。
必和必拓Andrew Mackenzie認(rèn)為，市場仍供應(yīng)過剩，投資者情緒謹(jǐn)慎，商品價格將在更長的時間里保持低位并震蕩。不過，雖然面臨宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，但他對必和必拓產(chǎn)品充滿信心。
嘉能可預(yù)測，世界最大的五家多元化生產(chǎn)商資本支出已經(jīng)從2012年710億美元的峰值降至今年的240億美元。這意味著當(dāng)前投資不足以在中期維持產(chǎn)量水平不變。當(dāng)前商品價格水平接近商品超周期開始前的水平。該公司認(rèn)為，創(chuàng)紀(jì)錄低的利潤率為下一輪價格上漲奠定基礎(chǔ)。
觀點(diǎn)：市場上工業(yè)金屬的需求超過供應(yīng)，金屬出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺致使金屬價格開始反彈，有色金屬市場出現(xiàn)短暫恢復(fù)情況。但是從深層考慮，市場仍供應(yīng)過剩，商品價格將在更長的時間里保持低位并以震蕩為主。
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